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宏利资产管理:投资者稳住!土耳其危机对中国市场影响有限

2018-09-13    来源: 财经中国网  跟贴 0

    7月份,市场出现了温和反弹。一方面,从数据上看,中美两国的国内生产总值趋向复苏;另一方面,美国与欧盟之间贸易紧张局势也得到缓和,为市场提供了重要支持。

    然而,投资者稍作喘息之后就迎来了更大的担忧。在美国实施制裁及进口关税的实时刺激因素触发下,土耳其恶化已久的结构性问题在8月11日最终演变成了货币和金融危机,货币大幅贬值,不少投资者胆战心惊。但土耳其危机的影响真有“传说中”的那么大吗?宏利资产管理资深分析师认为土耳其危机对中国市场影响有限,投资者不必对此过度反应,能够“稳住”的投资者甚至可能将迎来良机。

    土耳其经济危机全球蔓延 新兴经济体货币贬值

    不难发现,造成土耳其经济危机的原因是多方面的:(1)正值中美贸易关系恶化、中东市场动荡和伊朗遭制裁,投资者日益惶恐不安;(2)在短期内并无对策来解决此类严峻的结构性问题;(3)土耳其与欧美之间的重要政治关系面临重大压力。

    众所周知,土耳其是一个十分依赖外资的国家,负有大量外债。今年第一季度,土耳其外债总额约占GDP的55%,债权人主要是西班牙、法国和意大利的几家银行。土耳其本币里拉汇率8月10号继续大幅下跌,创历史新低,使得欧元受到一定程度的冲击,欧元汇率贬值,与此同时,美元指数走强,以俄罗斯卢布为代表的新兴市场国家货币纷纷贬值。

    贬值体现了新兴市场国家在强美元背景下经济发展的脆弱性,因而引发新兴市场国家对全球经济环境以及自身发展前景的担忧便在所难免。

    对中国影响有限 无需过度反应

    土耳其危机在国际上反响较大,已经影响到全球经济的稳步增长。上述宏利资产管理资深分析师认为,作为全球经济的重要组成部分,国内市场或多或少将受到影响,但其中的影响非常有限。要知道,中国的经济增长是多点出击,稳定可调控性较强,面临货币危机的可能性较小。

    该分析师近一步分析:首先,从汇率机制来看,我国汇率制度有其特殊性。中国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。后期汇率形成机制中又加入了逆周期因子,增加对人民币汇率预期的管理能力。同时,我国尚未全面放开资本管制,资本无法完全自由流动。汇率制度的安排决定了国际游资难以利用对冲优势操控人民币升贬,更难实行快进快出的获利模式。其次,从外汇储备和外债上来看,我国外汇储备充足,大部分是美国国债,总体上,不构成风险,但须持续关注。最后,从经济政策上来看,中国作为全球最大的新兴经济体,经济结构尽管存在各种不平衡,但在供给侧改革的作用下、“一带一路”全球合作策略的推进下,主要过剩产能基本出清,结构性的扭曲已经得到一些改善。

    土耳其的货币危机由美土关系恶化引发,但其深层原因源自于土耳其政治局势、经济结构失衡。高负债、高通胀、高失业率下的土耳其经济发展停滞不前,政治因素带来的经济政策不稳定、过于依赖外部经济以及经济结构发展失衡。

    作为业务遍布全球二十余个国家及地区的金融服务机构,宏利资产管理为全球客户提供全面的财务保障及理财服务,在业内享有良好的声誉及口碑。其分析师认为,仍在发酵的土耳其危机影响到如欧美银行业和新兴经济体,但其中对中国货币经济影响较小,投资者无需过度反应,不分优劣地抛售新兴市场及其他股市。实际上,估值便宜,经济改善,意味着这个时候应该买入而非卖出,对于投资者来说,这样的市况更像是良机。

原链接:
https://money.china.com/savehtml/201809/13/582471.html



 


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