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鑫茂荣信财富:聚焦家族财富管理与传承,立体式扩大财富版图

2018-12-06    来源: 财经中国网  跟贴 0

  近日,董事长吴亚军将原由吴氏家族信托所持的43.98%龙湖股权全部转至女儿蔡馨仪的XTH信托,意味着蔡馨仪成·为这近500亿财产的继承人。这一次股权分派,可以说是吴亚军对家庭财产管理未雨绸缪的考量。

  随着改革开放四十年中国经济的持续增长,造就了中国第一代企业家,高净值人群也随之不断涌现。据私人财富咨询机构Wealth-X发布的《2017全球超级财富报告》显示全球超级富豪人数最多的国家和地区仍是美国,第二是日本,中国大陆排名第三,中国大陆超级富豪人数为16040人,总财富19500亿美元。因此,在社会发展到大量财富积累成为可能的阶段时,财富很自然会集中到家族。而家族财富的转移往往充满了考验和磨难。一个巨大的历史命题摆在面前:怎样传承财富?鑫茂荣信财富从家族治理、顶层设计、资产增值等方面对家族财富管理进行了全面的梳理。

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  、家族治理和传承规划:家族精神的延续

  创富一代在位时,所有事情都会有条不紊地进行,决策程序明确清晰,其他家族成员尊重财富创造者,赋予其领导家族的权力。然而当他过世后,在家族决策程序方面可能会留下非常大的隐患。如果没有一个适当的治理组织,或者没有一套奏效的治理体系的话,家族财富可能在两代以内消失了。

  举个例子,范德比尔特家族,作为美国最富有的家族之一,创始人科尼利尔斯·范德比尔特白手起家,因经营铁路和水上运输而致富。2007年《福布斯》网站公布了“美国史上15大富豪”排行榜,该家族创始人科尼利尔斯·范德比尔特位列第三,仅次于约翰·洛克菲勒和安德鲁·卡内基。然而,科尼利尔斯去世后仅仅48年,他的一个直系后代就在身无分文的状况下去世,家族建立的豪华别墅也在他去世后的80年中或被推倒,或被迫出售,或转为博物馆,无一幸免。经由于铁路行业急速发展而成为美国最富裕的家族之一,而今这些财富都已经烟消云散,到底为什么呢?

  我们仔细梳理一下,科尼利尔斯在生意场上既精明又富有侵略性的性格,使得他在航运和铁路业务,甚至在华尔街市场上连战连捷,但“铁路大亨”在创富传奇的历程中,也不忘积极培育接班人。为了锻炼长子威廉,让他从底层做起,将他赶去农场干活,但家庭情况发生变化后,科尼利尔斯立即调整部署,逐步将威廉安排到铁路公司董事会,锻炼其管理能力。正是由于科尼利尔斯的细心培养,威廉才能在不到9年内将家族财富翻一番。但威廉认为,巨额财富对于任何人来说都是一个巨大的压力,大到足够杀死任何人。他不想让自己任何一个儿子来承担巨额财富的压力,所以将大部分的财产分给大儿子范德比尔特二世与三儿子基萨。从威廉给后代设计的财富分配方案看,他也更倾向让孩子们享受生活而不是勤于工作。因此,范德比尔特的家风传承只延续了一代,此后整个家族就没有出现过努力培养杰出子女的父母。再者,他将巨额财富进行分割,不利于财富的积累和传承,这也成为家族逐渐走向衰落的开始。

  此外,在范德比尔特家族急剧积累财富的同时,他们开始兴建超级豪华住宅,这一家族的第三、四代更是如此。时至今日,具有文艺复兴时期风格的比尔摩庄园仍然是美国有史以来最大的私人别墅,也是镀金时代遗留下来的所有建筑物中最著名的。范德比尔特家族后代的大部分人都生活在安逸奢华的环境中,他们对如何积累财富并没有什么概念,很多人一生下来就有着花不完的钱。后代奢侈的生活作风也是导致家族走向没落的一个主要原因。

  “任何傻瓜都可以发财;但要守住财富则需要极高的智力。”范德比尔特家族财富传承的经验与教训告诉我们:真正的财富传承不是金钱,而是后代的才华、知识、信仰、经验和修养。良好的家族治理与传承规划,是家族财富传承的根本。

  二、从顶层设计到资产增值:家族财富管理的全面规划

  在外部经济环境复杂多变、家族企业普遍面临代际交接的背景下,家族财富管理面临的形势将会比以往更复杂的多。因此,鑫茂荣信财富认为,家族财富管理要走出以往单独管理闲置资金,而是要从家族治理的顶层设计出发,做好家族财富的全面管理规划。

  1、股权治理结构。

  企业的股权是家族财富的核心资产。运用适当的家族财富管理工具,比如家族信托、家族控股公司等,可将家族企业的所有权、经营权、控制权、收益权相分离,并根据需要进行灵活的结构性安排,构建企业的顶层结构设计,以平衡家族内主线和支线不同成员的利益诉求。

  此外,将公司股权装入家族信托中,可以规避婚姻、经营以及政策变化等因素带来的风险。同时家族信托可以保证财富能够按照拥有者的意志进行分配。一旦设立,即使拥有人破产,还债也不能找受益人动用信托资产。即使离异,前任也不能分割自己的财产,这也是2012年,吴亚军和蔡奎婚姻触礁后,为何龙湖股价及经营未受到影响,吴亚军的个人财富也没有损失的原因。

  2、资产增值管理。

  相对于传统的投资管理业务,家族财富投资管理定位需求具有特殊的属性。首先,在投资期限方面,家族财富投资的期间普遍较长,一般为30年以上,至少跨越一个家族的两代人以上;其次,在流动性需求方面,家族财富投资资金主要用于传承需求,短期支出需求较小,流动性要求不高。从范德比尔特家族的例子看出,资产越具有流动性,流失的风险越大。因此,家族财富管理要具备稳健收益和长期投资的基本理念。

  经典的资产配置理论表明,在资产组合中引入更多的资产类别,能够在一定的风险水平基础上获得更优的收益。近年来,在家族财富资产的配置实践中,私募股权、黄金、艺术品投资等在家族财富资产配置中的价值逐渐得到体现。特别自2018年9月10日起,新增私募资产配置基金管理人类型,可以采用基金中的基金(FOF)的投资方式,为家族财富开展跨资产类别的资产配置提供了便利。

  3、战略布局规划。

  在家族可投资资产的组合配置中,辅助家族成员进行主企业之外的行业布局,有意识选择家族企业上下游或战略新兴产业的企业进行股权投资,在追求投资收益的同时为企业未来兼并收购或战略转型做好准备。此外,在全球税务透明的驱使下,家族财富管理更要注重合法合规性。尤其随着共同申报准则(CRS)的到来,相关国家法规和政策的变化,股权结构也需随之进行相适应的调整。

  解决“富不过三代”的传承缺口,实现家族财富的永续兴旺,一直是高净值家族思考的核心议题。一方面是家族企业的持续经营与发展,另一方面资产配置作为投资收益的主要来源,也是任何家族财富管理人所不能忽视的领域。作为专业资产配置服务品牌,鑫茂荣信财富深耕高端资产配置、家族财富管理、精品投行、资产配置策略研究等核心服务板块,将帮助更多的高净值家族在财富管理过程中实现永续传承。



原链接:
http://fushun.nen.com.cn/system/2018/12/05/020732051.shtml






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